今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券(quàn)商近(jìn)期(qī)对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过(guò)份(fèn)冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做优做大(dà)，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购(gòu)份额大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添(tiān)富(fùny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗)中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值(zhí)回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人士也看(kàn)好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比较(jiào)重视，基(jī)金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上(shàng)也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会参(cān)与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的(de)考核权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行(xíng)大(dà)战不会在(zài)此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基(jī)金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九只同时获批发(fā)售(shòu)，就(jiù)是(shì)为了(le)避免(miǎn)发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构(gòu)不(bù)会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市(shì)场的热(rè)门，基金(jīn)公司(sī)也积极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大(dà)公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟(gēn)踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出(chū)“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市(shì)场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也(yě)是(shì)资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类(lèi)因素(sù)做进一(yī)步(bù)的(de)研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗(qī)来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较完备的：一是央(yāng)企是(shì)实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创新(xīn)，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完(wán)善中(zhōng)国特色(sè)现代资(zī)本市场(chǎng)下(xià)，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了(le)市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目(mù)前已(yǐ)超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下(xià)上(shàng)市(shì)央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的(de)提(tí)升或将成(chéng)为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的(de)角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投(tóu)资(zī)价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国(guó)新(xīn)投资(zī)有限公司(sī)定制，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)主题上(shàng)市(shì)公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前十大(dà)成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多家公司(sī)后(hòu)续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基(jī)金(jīn)指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水平(píng)（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的(de)对外观点来(lái)看，多(duō)家(jiā)券商明确表(biǎo)示(shì)今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握(wò)国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行(xíng)情有望(wàng)持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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